Gestion des risques de marché

Définition du Risque de marché

Le risque de marché se définit comme le risque de variation du prix d’un ou plusieurs actifs financiers lié à l’évolution de facteurs de risque observables sur les marchés (taux d’intérêts, cours de change, cours des actions, volatilité…)

Les enjeux

Face aux risques de marché et tout en se conformant aux contraintes réglementaires, l’objectif des acteurs financiers est  double :

• Définir les facteurs de risque impliquant leurs résultats économiques
• Mettre en place des outils de gestion et de suivi de ces facteurs

Notre démarche

De manière à apporter à nos clients une approche pragmatique et complète, notre offre repose principalement sur trois niveaux d’intervention :

1. Suivi des Risques 
Accompagner un client dans le suivi des risques sur un portefeuille dédié. Il s’agit principalement d’analyser les principales variations sur les P&L’s par l’usage quotidien d’indicateurs de risques (méthode du « full repricing » , approche par les sensibilités …). Cette démarche de suivi des risques, associée à la production régulière de reporting spécifiques et consolidés, fait également l’usage du calcul de la VaR, de la production de Stress Tests et des ajustements / évolutions nécessaires conformément aux régulations en vigueur.

2. Risk Management 
Accompagner un client de manière transverse dans la définition ou l’amélioration de la « Politique de Gestion des Risques ». Il s’agira pour l’essentiel de suivre davantage les expositions, les limites, la politique de hedging, les instabilités éventuelles des principales sensibilités pour faire évoluer les méthodes de suivi des Risques (ex : intégrer un smile de volatilité dans le calcul d’une VaR historique …).

3. Analyse Quantitative
Accompagner un client dans l’analyse des modèles de valorisation pour en justifier une « réalité économique ».
Il s’agit pour exemple de réaliser un audit d’un modèle en réponse au régulateur , à un organe de contrôle interne ou à des fins d’amélioration pour en justifier sa pleine cohérence avec les marchés financiers , le contexte économique actuel et la politique du top management.
Notre démarche consiste à étudier sur un plan quantitatif le ou les modèle (s) concernés, de rédiger une note de synthèse précisant les résultats de cet audit accompagné de préconisations pour , le cas échéant, faire évoluer ce même modèle.

Il s’agira par la suite d’accompagner le client dans des phases de « recette de modèles » pour s’assurer et garantir les résultats obtenus.

Notre volonté permanente de renforcer notre positionnement de cabinet spécialisé dans la Gestion des Risques se traduit actuellement par une présence marquée et reconnue chez nos clients, lesquels étant principalement des Banques de Financement & d’Investissement, des Asset Manager, des Holding – Directions Groupe ainsi que des Banques Retail.

Fort de cette expertise dans la Gestion des Risques combinée à une connaissance  des exigences réglementaires, l’ambition du cabinet CMG Conseil est de pouvoir également accompagner les Groupes d’Assurance sur deux niveaux d’intervention :

Réglementation Solvency II : proposer à nos clients une démarche projet associée à une expertise métier pour la mise en application des principaux piliers, du calcul des provisions techniques et de fonds propres ainsi que la production des ratios prudentiels.

Actuariat : accompagner nos clients sur des problématiques d’actuariat et ce principalement dans la révision des modèles utilisés et la réalisation d’études statistiques.

Exemple d’intervention

Réalisation d’un outil de suivi des limites comportementales.

Dans un contexte d’intégration post-fusion, CMG Conseil est intervenu au sein d’une banque de financement et d’investissement afin d’assurer la maîtrise d’ouvrage complète de l’outil Risk Mandate La mission, menée au sein de la Direction des Risques de Marché, consistait à fournir un outil fiable et sécurisé de suivi des risques de marché et de génération de rapports qui soit commun à toutes les activités de marché. Le projet mis en place a été décomposé
en 6 phases :

1. Audit de l’outil existant
Définition des fonctionnalités réutilisables, listing exhaustif des anomalies à corriger et préconisations quant aux ajouts améliorations nécessaires.

2. Complétude de l’outil avec une 1ère intégration de l’activité de Change

• Spécification des indicateurs de risque
• Mise en place de l’alimentation des expositions aux risques à partir des sensibilités fournies par le progiciel Murex
• Spécification des fichiers de reporting

3. Recette complète de l’application

4. Rédaction de la documentation 
Guide utilisateurs, documentations technique et fonctionnelle

5. Formation des Risk managers au nouvel outil

6. Intégration complémentaires
Activités dérivés actions et activités de taux et de commodities